On pourrait croire de nos jours que les établissements disposent de tous les outils nécessaires pour avoir une vision future des cotations et ainsi limiter certains risques. Or, on s’aperçoit à l’usage, d’une inefficacité des prévisions reposant sur des données économiques (prévisions fondamentalistes).
Il existe de plus, un autre type de prévisions (techniques) se basant sur l’analyse de graphe (courbes) ou sur des traitements mathématiques de données historiques.
Le fait que chaque intervenant sur les marchés soit libre de choisir sa méthode, peut amener à des prévisions contradictoires entraînant des opérations dont l’effet est difficile à déterminer. Indépendamment des outils de prévision de cours ou de taux, il existe également des méthodes destinées à mesurer le risque du marché dont la plus connue est la Var ou Value at Risk
Le risque de change
Le risque de change concerne les créances et dettes libellées en devises, et réside dans le risque de variation du prix des devises par rapport à la monnaie nationale.
Contrairement au risque de taux et de cours, le calcul de la position de change ne se limite pas au portefeuille de négociation mais englobe d’autres opérations enregistrées au bilan ou hors bilan.
Cependant, seule la position opérationnelle qui résulte des opérations interbancaires, clientèle ou sur titres, est prise en compte. En effet, la position structurelle (conséquence d’investissements structurels) ne correspond pas à une position de marché et n’est donc pas prise en considération pour la détermination de l’exigence en fonds propres.
L’analyse du risque de change nécessite de déterminer le montant des positions détenues pour chaque devise, puis de mesurer la position de change globale par sommation, en appliquant les pondérations forfaitaires exprimant les corrélations entre devises.
Le risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt est celui que fait courir au porteur d’une créance ou d’une dette l’évolution ultérieure des taux d’intérêt. Le risque de taux recouvre deux éléments : un risque général qui est lié à l’évolution des taux d’intérêt et un risque spécifique qui représente le risque lié à l’appréciation par le marché de l’émetteur de l’instrument.
Deux méthodes principales d’évaluation peuvent être retenues pour le risque général :
La première est fondée sur un échéancier détaillé où les titres sont ventilés selon leur durée restant à courir, pondérés par leur duration approchée puis multipliés par un coefficient qui représente la variation de taux ;
La deuxième méthode se fonde sur la duration exacte de chaque titre. Les positions pondérées font ensuite l’objet d’exigences en fonds propres.
