Le prix proposé sera de 350 DH par action
L’Offre publique de retrait (OPR), lancée par le Groupe Société générale (Société Générale Marocaine de Banques et SOGECAP) sur les actions de sa filiale La Marocaine vie, pourra être souscrite pendant la durée de l’offre publique (a priori courant du 1er trimestre 2009), après visa de la note d’information par le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM).
Cette offre, qui porte sur le rachat des titres détenus par les actionnaires minoritaires de la Compagnie (237 555 actions soit 12,93% de son capital), prélude à la radiation du titre de la cote. « La cotation de La Marocaine-Vie n’a plus aujourd’hui de fondement », selon un communiqué du groupe Société générale. Une initiative qui répond à certains constats dont notamment la capacité des actionnaires majoritaires (SGMB et SOGECAP), détenant 87 % du capital de la Compagnie d’assurances, de répondre, sans recours au marché, aux besoins en capital lié au développement de l’activité de leur filiale, tout en souhaitant privilégier la mise en réserve des résultats, ce qui ne correspond pas aux attentes des actionnaires minoritaires en matière de distribution de dividendes. La faiblesse du niveau de liquidité du titre et le non aboutissement du projet de partenariat avec le Groupe banque populaire ne sont pas en reste. En effet, d’un côté, le faible pourcentage du flottant en bourse pénalise le sort de l’action en bourse, de l’autre, La Marocaine vie est appelée à asseoir son développement sur les entités du Groupe Société Générale au Maroc, conformément au modèle de bancassurance adopté par le Groupe.
Selon le management, cette OPR a pour objectif de clarifier le positionnement de sa filiale, dont le principal moteur de développement est celui de la Bancassurance avec Société Générale Maroc. Compte tenu de l’organisation actuelle du marché de la bancassurance au Maroc ainsi que des liens commerciaux et capitalistiques unissant la plupart des banques et compagnies de la place, les perspectives de partenariats de cette nature et complémentaires à celui en vigueur avec la SGMB apparaissent limitées pour La Marocaine-Vie, seule compagnie marocaine spécialisée dans les branches d’assurance de personnes. D’ailleurs, pour garantir la réussite de l’OPR à laquelle participeront conjointement et solidairement, SOGECAP (actuellement 58,72% du capital) et la SGMB (28,35%), à concurrence de leur poids respectif dans le bloc de contrôle actuel, les conditions de sortie offertes aux actionnaires minoritaires se veulent alléchantes. Le prix proposé sera de 350 DH par action. Une offre nettement supérieure au cours auquel le titre traitait avant sa suspension temporaire le 25 novembre 2008 (194,35 DH, soit une majoration de 80 %). Elle est également plus élevée que la moyenne des cours entre le 19 juin et le 19 septembre dernier (+31,6%).
Elle est sensiblement supérieure (+75%) à la valeur récemment estimée par l’expert indépendant diligenté dans le cadre de cette opération (200 DH l’action) que le Conseil d’administration de La Marocaine-Vie a approuvé tout en invitant les actionnaires minoritaires à répondre favorablement à cette offre. La conclusion de cette opération, qui se traduira par le renforcement de l’adossement de La Marocaine-Vie au Groupe Société Générale, n’a aucune incidence sur les contrats et les garanties dont bénéficie la clientèle de la Compagnie.
Carte de visite Sogécap est la compagnie d’assurance vie et de capitalisation du Groupe Société Générale. Il est en France le 6ème assureur vie et le 4ème bancassureur. Le Groupe Sogécap a réalisé en 2007 un chiffre d’affaires de 8,9 milliards d’euros et gérait plus de 60 milliards d’euros d’actifs à fin 2007. D’ailleurs, Société Générale Insurance, qui regroupe l’ensemble des activités internationales du Groupe Sogécap intervient dans quatre domaines, l’assurance des emprunteurs, la prévoyance individuelle et collective, l’assurance épargne et l’épargne retraite. Elle est implantée dans quatorze pays dont Luxembourg, Liban, Maroc, Egypte, République tchèque, Grèce, Bulgarie, Russie, Allemagne, Portugal, Roumanie, Serbie, Chine sous forme d’un bureau de représentation, et enfin en Inde en partenariat avec un important acteur local. Par Nadia Benyouref | LE MATIN
